地方国企改革加速 万亿国资证券化蓄势待发

 时间:2015-08-31     浏览:464     分享

随着“1+N”顶层设计方案出台日渐临近,各地国企改革正全面铺开。尤其是下半年以来,除了省级地方政府进一步加快改革方案的制定和落实,地级市也加快推进国企改革方案的制定。从已出台国企改革方案的二十多个省区市来看,发展混合所有制、推动国企重组整合以及资产证券化、优化国资监管体系成为改革重点。业内人士认为,随着国企改革顶层设计方案的出台,下半年地方国企改革将形成新热潮,国资资产证券化或加速进行。

地级市国企改革加速

近日,山东省烟台市委、市政府发布《关于深化市属企业改革完善国资管理体制的实施意见》。至此,烟台成为山东省内首个印发国企国资改革意见的地级市。《实施意见》的主要内容包括:一是深化国企国资改革坚持的原则。二是深化国企国资改革的总体目标。三是深化国企国资改革的路径和保障措施。

福建泉州国资委近日提出五举措推进国有企业转型升级,推动国企重组整合、改制上市。推动国有资本向有潜力、有市场、有前景的国企集中,未来几年努力整合培育出12家旗舰型的大企业,38家优质企业;加强资本运营效率,支撑重点国企改制上市,力争实现泉州国企上市“零”的突破;做好二、三级企业的内部整合重组和亏损治理工作,进一步提高资产配置效率,降低管理成本。同时,探索研究发展混合所有制经济。利用资本市场和产权市场,吸取民间资本参与共同组建新项目企业,按现代企业制度规范运作,形成各种所有制经济公平竞争、相互促进、共同发展的格局。

611日,上海浦东新区发布国资国企改革“18条”,提出加快发展混合经济,推动开放性市场化重组,择优引入战略投资者,吸引社会资本参与浦东开发建设。同时,加大企业上市培育力度,提高资产证券化比例,加快上市企业产业转型步伐,提升国有资本影响力和行业地位;促进国资高效流动,打造适合浦东特点的综合国资运营平台,跨主体、跨系统整合资源,开展资本运作,实现股权有序流动。

“对地方国企而言,地方财税体系的重构,将促使地方政府以更大的热情投入到国企改革中去。”业内人士指出,43号文《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》将彻底改变地方政府债务融资模式,地方政府债务的扩张受到限制,而房地产行业的不景气使得原来的土地出让金收入的可靠性下降,地方政府急需通过国企改革盘活地方国企资产,以补充地方政府的资金缺口。随着总体方案的下发,地方国企改革将进入阶段性加速期。

国资证券化潜力巨大

从各地已出台的改革措施来看,多数省市将提高国企资产证券化率作为改革发展的重要任务,并提出了明确目标。从地区来看,湖南、重庆、广东等省市资产证券化率目标水平相对较高。

福建国资委日前召开2015年上半年经济运行分析会,要求加大资本运作力度,推进国有资本证券化。福建省国资委副主任731日到三钢集团调研,要求做好资产证券化工作,使国有资产证券化比例达80%

通过梳理各地出台的改革方案来看,湖南省提出,推动国有企业整体上市或核心业务资产上市,竞争类省属国有企业基本完成股份制改造,培育一批上市企业,国有资产证券化率达到80%左右;广东省提出,支撑控股上市企业通过资产注入、非公开发行股票、并购重组等方式,整合省属二级及以下企业,做强做大主业突出的资本平台,争取到2018年省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%。此外,北京、甘肃、湖北等省市均提出到2020年,力争国有资本证券化率提高到50%

申万宏源证券指出,从各地目前已经公布的情况来看,湖南的国企资产证券化率目标最高,要求在2020年达到80%,各省市提出的资产证券化率目标一般均在50%以上,其他未公布的省市虽然未直接给出资产证券化率目标,但可以预计将不低于50%。而目前实际的国有资产资产证券化率大致只有目标水平的一半左右,还远未达到目标水平,空间较大。随着国企改革总体方案出台,国资资产证券化或将加速进行。

掘金地方国企改革

随着地方国企改革步伐的加快,二级市场中,地方国企改革相关概念股已风起云涌。同时,近期地方国企改革相关概念股均因重大资产重组事项纷纷相继停牌,如上海的锦江股份、上海梅林、上海三毛;广东的广弘控股、广晟有色以及星湖科技、省广股份、宏大爆破;山东的新华制药、山东药玻、万润股份以及四川的五粮液等。

数据显示,截至20141224日,A股共有2605家上市企业,其中国企上市企业996家,占比38.2%。国企上市企业中,央企上市企业341家,地方国企上市企业655家,分别占总上市企业的13.1%25.1%

国泰君安认为,此轮国企改革将借助于资本市场来推进,国企的股权激励改革需要通过资本市场来实施,上市企业严格的企业治理要求也使得职业经理人制度易于推行,国企的混合所有制改革的最主要方式将是证券化,通过资本市场对国有资产进行评估定价,能有效防止国有资产贱卖。资本市场作为本轮混合所有制改革的主要平台,既解决了定价公平问题,又为各类资本提供了便利的退出渠道。提升国有资产的证券化水平,将极大的提高国有资产的流动性水平,帮助政府盘活手中的国有资产,优化国资的配置。对资本市场而言,国有资产证券化水平的提高,要求政府将优质资产装入上市企业,将有效提高上市企业平台对投资者的吸引力。


(中国证券报)

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